尽管上周美国公布了一系列弱于预期的经济数据，美元指数全周却以上涨收盘，但是波动幅度却在缩窄，对欧元汇率全周波动仅为200点左右，显示投资者对目前市场运行方向的不确定，在状况明朗前，市场仍然会维持区间波动。

上周公布的美国经济数据中，几乎所有数据都令市场失望。8月份里士满联邦储备银行的制造业调查指数出现下降，结合近两周地区联储公布的一系列制造业调查指数来看，制造业放缓的区域持续增加，放缓的趋势也非常明显。从房屋市场看，7月份现房销售量创下了两年半以来的最低水平，新房销售月同比下降4.3%，未售出的房屋库存达到了13年的记录高点。毫无疑问，从连续几个月房屋市场的数据看，在连续加息的作用下，房屋市场如经济学家和市场参与者预期般的开始降温。但是房屋市场的收缩却没有对消费者支出产生太大影响，即使在房屋销售量连续下滑的情况下，消费者支出仍然较为旺盛，两周前公布的7月份零售销售上升1.4%，是6个月来的最大增长。而周四公布的7月份耐用品定单在6月份上升3.5%后，7月份下跌2.4%，再次显示出该数据的不稳定性，对市场的影响力也逐渐降低。

从上周的数据可以看出美国经济已经出现明显的放缓信号，但是放缓的速度并未出现加速下滑的迹象，现在担忧经济陷入衰退似乎还为时过早。这也是支撑美元汇率的主要因素，如果通胀还在上升，则从经济角度看，美联储（FED）仍然有加息的可能。

欧洲方面数据则表现各异，德国、法国以及英国的GDP数据均出现上升，但是周二公布的德国以及欧洲ZEW经济情况调查下跌幅度较大，使市场预期隔日公布的德国IFO也将有较差表现，但是数据仅微幅下降。数据的差异性限制了外汇市场上欧元以及英镑等欧洲货币的汇率的波动幅度。此外，德国7月份CPI数据出现下降在一定程度上也限制了市场对欧洲央行加息的预期，尽管欧洲央行近来在利率政策上一直保持强硬的姿态，因此本周欧洲央行的例会将受到投资者关注。

日元汇率在上周受到了很大压力，除了对美元汇率出现下跌外，对欧元以及英镑汇率都再次创下8年新低。受到CPI下跌以及息差交易的影响，市场大幅降低对日本央行近期加息的预期。此外，结合日本央行官员近期对利率政策的表态，使市场认为日本央行在年底前不太可能再次加息。因此，日元作为融资货币的特性在短期内不会发生根本变化，除非有日本发布有表现良好的经济数据，中国人民币升值预期增强，或是息差交易者的头寸调整以及平仓盘的出现，否则日元弱势难以改变。

本周是极为重要的一周，各国均有大量重要的经济数据公布，同时随着欧美交易者假期结束后重返市场，市场的波动性将会有所提高。就美国数据来看，8月份消费信心将为市场提供更多信息来证明消费者是否能继续保持乐观的态度，而不受石油价格上涨以及房屋价格下跌的影响；个人消费支出以及FED的会议纪要将为市场判断FED是否还会继续加息提供依据；非农就业则从就业状况上为市场提供炒作的空间，再结合本周美国GDP和ISM制造业指数的发布，市场的波动性将会大大增强。而本周日本也将公布涉及到就业、零售以及工业生产的经济数据，这将成为决定日元未来走势的关键。

此外，由于各国CPI数据均有不同程度的下降或是增幅的放缓（包括德国、日本、加拿大以及美国），对通胀的关注将牵动市场神经。如果通胀数据继续保持下降，或许市场对息差的关注也将逐渐消退，焦点将转移到消费生产就业等相关的经济数据上。在当前的情况下，本周的数据就显得尤为重要，市场或许将在本周发生突破。